投資慧眼Insights - 週二（5月14日），騰訊公佈的2024年第一季財報全麵開花，淨利潤超預期大增54%，三大主業毛利率齊升，微信視頻號、小程序、預言世界盃公眾號等業務強勁成長，馬化騰將執行千億回購並加大未來回購力度。

財報顯示，騰訊（0700.HK）今年第一季總營收1595億元人民幣，高於預期的1588.1億元，年增6%，季增3%；營業利潤525.6億元，優於市場預期的452.8億元，年增38%，季增27%；稅後純益502.7億元，年增54%，大超預期的430億。

騰訊第一季整體毛利率從去年Q1的45%升至53%，增值服務、網絡廣告和金融科技三大主業的狗狗幣歷史最高價毛利齊升。財報指出，毛利增長是歸功於高毛利率收入來源的快速成長。此外，騰訊長視頻和雲端業務的成本效益提升也對毛利率增長有所貢獻。

騰訊首席執行長馬化騰表示，「2024年第一季，我們在本土市場和國際市場的數款頭部遊戲中的團隊調整初見成效，遊戲總流水實現增長，為未來幾個季度遊戲收入恢復增長打下基礎。我們持續培育高質量的收入來源，包括微信視頻號及搜一搜廣告、小遊戲平臺服務費及視頻號商家技術服務費，推動了我們的毛利和經營盈利增幅超過收入增幅。」

同時，馬化騰表示，「致力於將盈餘資本回饋股東，我們加大回購力度，按計劃執行2024年超千億港元的股份回購，提升股息，同時致力於持續投資AI技術、pi幣上市提升平臺及生產高價值內容。」

高毛利收入來源大放異彩

●  視頻號：騰訊第一季視頻號總用戶使用時長同比增加80%。通過拓展商品品類和激勵更多內容創作者參與直播帶貨，加強了視頻號直播帶貨生態。

●  小程序：小程序總用戶使用時長同比增加20%。非遊戲類小程序日均使用次數同比實現雙位數百分比增加，小遊戲流水同比增加30%

●  騰訊視頻：發佈多部熱門自製電視劇和動畫係列，如《繁華》、《完美世界第四季》等，帶動長視頻付費會員數年增8%，瑞波幣最新消息達到1.16億。

●  騰訊音樂：加強與騰訊視頻合作，音樂付費會員數年增20%，至1.14億。

遊戲總流水增長，國際遊戲流水大增，本土遊戲有亮點

騰訊第一季增值服務收入年減0.9%，但國際市場遊戲總流水年增34%，本土市場遊戲流水恢復成長，達3%。

騰訊指出，國際市場方麵，Supercell的遊戲（尤其是《荒野亂門》）人氣回升以及《PUBG MOBILE》的用戶和流水增長。其中，後者在國際市場上的日活躍賬戶數超過去年同期的兩倍，流水超過去年同期四倍。

本土市場方麵，儘管收入遞延導致收入年減2%，但新發佈《無畏契約》、《命運方舟》的收入貢獻以及《金鏟鏟之戰》的強勁增長抵消了《王者榮耀》的春節高基數影響和《和平精英》因商業化內容較弱的下降。

騰訊表示，《王者榮耀》和《和平精英》兩款本土市場旗艦遊戲開始受益於新的商業化節奏和遊戲內容設計的提升，在2024年三月的流水實現同比增長。《金鏟鏟之戰》、《穿越火線手遊》和《暗區突圍》等多款本地市場遊戲的流水於本季創下曆史新高。

千億回購繼續加碼

回購方麵，騰訊第一季累計回購148億港元創曆史新高，共計購回5104萬股股份且已被註銷。

騰訊表示，2024年回購規模至少翻倍，從2023年的490億港元增加至2024年的超1000億港元。

騰訊總裁劉熾平表示，目前回購一直在相當穩定地進行，回購並不取決於股價，此前在騰訊宣佈回購計劃後，股價出現不小漲幅，但考慮到公司利潤大幅增長、投資組合價值的持續增加和未來長期發展前景，騰訊目前股價依然具有吸引力，未來也會繼續推進股票回購。

週三（5月15日）港股市場因佛誕節休市一日。截至撰稿，騰訊ADR上漲4.67%。